金证通配资中金：防守东岳集团跑赢行业评级看法价16.68港元

中国农业银行最新发布公告显示，自2026年1月30日起，个人客户在该行办理存金通黄金积存业务（包括存金通1号、2号）签约、买入、定投3类业务时，需在业务申请办理渠道，按该行统一的风险测评问卷进行风险承受能力评估、取得谨慎型及以上的评估结果，已有前述评估结果且在有效期内的无需重测。已签约客户的卖出、提货，有效期内定投计划的执行和终止，以及解约等操作，不受上述条件的限制。

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　　中金发布研报称，东岳集团（00189）制冷剂价钱稳中有升，非制冷剂业务周期回暖，防守2026年净利润瞻望26.94亿元，新引入2027年净利润瞻望31.81亿元，对应2026/2027年P/E为6.5/5.4倍，防守看法价16.68港元，较现时股价有47.2%上行空间，对应2026/2027年P/E为9.5/8.0倍，防守跑赢行业评级。

　　中金主要不雅点如下：

　　功绩顺应市集预期

　　公司公告2025全年功绩，放置营业收入143.55亿元（YoY+1.2%），放置包摄于上市公司应占期内溢利16.42亿元（YoY+102.5%）。含氟高分子材料/有机硅/制冷剂/二氯甲烷及烧碱业求放置分部溢利3.57/22.88/-0.52/3.58亿元（YoY-29.8%/+183.7%/-150.9%/-3.8%）。其他业务分部溢利示寂3.81亿元，主要为物业、机器修复折旧和减值，功绩顺应市集预期。公司拟分成0.3港元/股，配资门户网分成率有所擢升。

　　制冷剂短期需求端扰动，长逻辑仍是踏实

　　近期，好意思以伊粗鲁激勉市集对群众营业及中东地区需求的担忧。中东是中国空调的进攻出口市集，受外围环境影响空调月度排产短期下调。该行觉得，现时外围环境带来的更多是“需求后置”而非“需求清除”，空调在中东等炎暑地区的需求较为“刚性”，场面搪塞后被扼制的需求有望快速回补。从价钱看，主要制冷剂价钱岁首以来稳中有升，放置3月20日，R22/R32/R134a/R125鉴识收报1.75/6.35/5.85/5.5万元/吨（YTD+9.4%/+0.8%/+0.9%/+14.6%），中国制冷张开幕在即，该行觉得，制冷剂价钱或仍有上行空间。

　　原材料高潮鼓动氟团聚物加价

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　　把柄百川盈孚数据，放置3月25日，PTFE（散播树脂）/PVDF（电板级）/FEP（模压料）/氟橡胶（FKM246）鉴识收报4.9/5.9/7.05/6.7万元/吨（YTD+21.0%/+13.5%/+8.5%/+26.4%）。该行觉得，尽管甲醇、硫酸等原材料价钱有所高潮，但公司甲烷氯化物一体化流程高，价钱传导顺畅，非制冷剂业务盈利有望膨大。

　　风险请示：制冷剂计策发生超预期变化，空调需求大幅下滑。