佳禾配资棉花：宏不雅预期分歧，往复“胀”如故“滞”？

对此，接受CNN采访的一名美国高级别官员表示，并不存在名为“干扰器”的这种武器，特朗普的说法可能是将多种作战能力混为一谈。该官员表示，美军在行动中确实发动了网络攻击，目的是瘫痪委内瑞拉的预警系统和其他防御系统，同时还利用现有的某种声学装备，以干扰地面人员。

降息周期向来是黄金的高光时刻，而本轮周期中，白银或悄然抢占风头。

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　　起原：地面期货研究院

　　不雅点小结

　　中枢不雅点：中性表里商场驱动分化。合座看，外盘驱动大于内盘。由于入口棉配额提前披发，商场记挂棉价进一步高涨或触发更多战略（抛储等）。商方位座分歧在于对宏不雅的预期，是往复“胀”如故“滞”。

　　现货情况：中性现货棉价合座推崇较稳，大企业基差竞价采购律例了基差下落空间。

　　入口棉纱：中性偏空入口棉纱好意思金报价高涨。入口棉纱报价基本与国内抓平或略低。

优益配

　　入口棉：偏空 2026年关税配额89.4万吨已在2026年年头披发。3月又增发30万吨加工贸易入口棉配额，凭协议申领。

　　产业链库存：中性偏多纱厂节后交货为主，库存下落较快，棉纱节后高涨后，卑鄙袭取度较高，棉布报价高涨，开机率督察较高水平。

　　主要产棉国：中性偏多

　　1）新疆新棉已历练约749万吨。商场关爱新一轮盘算价钱补贴战略落地；

　　2）好意思国现在历练近尾声，CCC库存大幅下落，CFTC非交易抓仓转多，出口装运显着加速；

　　3）印度新棉日上市量下落至1.36万吨以内，印度CCI在MSP下已收购近178.5万吨2025/26年度印度新棉，已销售40.8万吨；

　　4）巴西2026年新棉培植已完成，巴西机构仍下调巴西新棉产量预期。

　　末端消费：中性好意思国1月零卖销售额继续保抓增长，合座批发零卖库销比下落。

　　宏不雅层面：中性

　　2026年2月20日，好意思国最高法院裁定总统无权依据IEEPA对大家纳税，白宫随后取消IEEPA下的扫数纳税，但用阐明122条件对大家纳税迥殊关税10%来替代平等关税，特朗普还在酬酢媒体上暗意经营将迥殊关税提高的15%的最高水平。3月11日、12日，好意思国贸易代表发起对好意思国主要贸易伙伴的多项301探访。

　　2026年3月15-16日，中好意思经贸牵头东说念主在法国巴黎举行第六轮经贸考虑，两边围绕关税安排、促进双边贸易投资、保重已有考虑共鸣等议题进行，形成一些新的共鸣，并将继续保抓考虑。好意思国时辰2026年3月16日，好意思国总统在白宫对媒体暗意将原定于2026年3月底~4月访华推迟五至六周驾驭，主要因中东战事需总统镇守白宫。

　　2026年3月18日，好意思联储议息会议书记不降息。因好意思以伊战斗导致油价及大量商品高涨，商场对2026年下半年降息预期显着下落。

　　商场对好意思联储降息预期下落

　　好意思联储降息预期大幅下落

　　好意思联储，CME，地面期货研究院

　　USDA上调大家产量、期末库存，但对中国消费预估不及

　　USDA在3月叙述合座偏空，但对中国消费预估不及：

USDA在3月叙述中继续上调中国产量和消费10.9万吨至772.9万吨和860.0万吨，USDA还上调巴西产量预期16.4万吨至424.6万吨。

上调印度入口17.4万吨至87.1万吨，上调澳大利亚出口4.4万吨至119.7万吨。

USDA还同期小幅下调了包括巴基斯坦、孟加拉、越南在内的消费国的消费量和入口量。

诚然USDA继续上调中国棉破费费，但比较较中国消费近况，USDA预估仍然不及，瞻望将在4月叙述中继续上调中国棉破费费量。

　　USDA对主要国度产量、消费、入口、出口转化

　　、地面期货研究院

　　好意思国服装销售：2026年1月零卖继续保抓增长

　　好意思国贸易代表对好意思国主要贸易伙伴启动多项301探访

　　2026年2月20日，好意思国最高法院判定好意思国IEEPA下的迥殊关税无效，关税立法权属于国会，总统不可用 “国度紧迫状况” 绕建国会纳税。扫数2025 年以来依据IEEPA加征的关税罢手征收。

　　2026年2月20日，好意思国白宫及贸易代表书记阐明1974年贸易法第122条对大家商品（包括低值小包裹）征收10%迥殊关税，2026年2月24日施行。

并将阐明301条件，启动多项探访，并继续对包括中国在内的多个贸易伙伴开展301探访。之前按照301条件纳税的商品与122条件的10%条件相似。

2025年阐明232条件对部分商品加征的关税继续灵验，且不与122条件的相似。

　　2026年3月11日，好意思国贸易代表（USTR）书记阐明好意思国1974年《贸易法》 301（b）条件，对包括中国、欧盟、日本、韩国、印度等在内的16个经济体进行301探访。主要对这些经济体主要制造业结构性多余产能和坐褥的行径、战略和作念法张开探访。探访将确信这些行径、战略和作念法是否分歧理或具有烦恼性，是否组成职守或律例好意思邦交易。好意思国贸易代表USTR已申请与被探访的16个经济体的政府进行考虑，对于探访的挑剔日程将于2026年3月17日敞开。为确保被考虑，关联东说念主士应于2026年4月15日前提交书面看法、出席听证申请及证词撮要。好意思国贸易代表办公室将于2026年5月5日运转就这些探访举行听证会。

　　2026年3月12日，好意思国贸易代表（USTR）书记阐明好意思国1974年《贸易法》 301（b）条件，对包括中国、欧盟、日本、韩国、印度、越南等在内的60个经济体（亦然好意思国最大的贸易伙伴）进行301探访。探访将确信这些经济体因未能实施并灵验施行入口将就劳动商品禁令而存在的行径、战略和作念法是否分歧理或具有烦恼性，并对好意思邦交易酿成职守或律例。USTR已就这些探访申请与这些经济体的政府进行考虑。USTR将于2026年4月28日就这些探访举行听证会。为确保被考虑，关联东说念主士应于2026年4月15日前提交书面看法、出席听证申请及证词撮要。

　　数据起原：好意思国白宫网站，好意思国贸易代表，地面期货研究院整理

　　中国：节后纱线跟涨，

　　产业链制品库存下落

　　USDA上调中国产量、入口和期末库存

　　中国国内机构上调棉破费费，下调期末库存

　　对2026/27年度棉花播撒面积探访情况

　　，中国棉花协会，地面期货研究院

　　工商库存：鸿沟2月底非保税609.69万吨，同比-6.48万吨

　　新疆新棉历练748.64万吨，同比+13%，同比增83.30万吨

　　出疆公路运脚先涨后小幅回落

　　BCO，郑商所，地面期货研究院

　　天气：南边降水较多，气温西低东高

　　中央表象台，国度表象中心，地面期货研究院

　　郑棉仓单：仓单数目在3月交割后有所减少，新疆库减少较多

　　BCO，郑商所，地面期货研究院

　　仓单+灵验预告量约53.45万吨，内地库约40.5万吨

　　郑商所，地面期货研究院

　　表里价差小幅邋遢，郑棉5/9月差走弱

　　，地面期货研究院

　　近几年国度增发入口棉配额情况

　　国内棉纱高涨后上周有小幅回调、入口棉纱继续高涨

　　，地面期货研究院

　　棉花入口：1月份入口20.56万吨，2月份入口16.65万吨

　　据海关统计，2026年1月、2月中国入口差别入口棉花20.56万吨和16.65万吨，配资查询同比差别增+38%和44%。

　　2025/26年度（2025年9月-2026年2月）中国累计入口棉花85.4万吨，累计同比+16.5%。

　　2025年1-12月累计入口棉花107.1万吨，同比-59.09%。

　　棉纱入口： 1月份入口16.4万吨，2月份入口13.0万吨

　　据海关统计，2026年1月、2月中国入口差别入口棉纱16.4万吨和13.0万吨，同比差别增+73%和+13%。

　　2025/26年度（2025年9月-2026年2月）中国累计入口棉纱88.5万吨，累计同比+22.3%。

　　2025年1-12月累计入口棉纱149.7万吨，同比-2%。

　　织厂开机率拔擢后督察高位

　　，地面期货研究院

　　产业链库存显着下落，开机率继续大幅拔擢

　　，地面期货研究院

　　新疆棉籽价钱震憾略涨

　　，地面期货研究院

　　涤短大涨、棉/涤短价差走弱

　　，地面期货研究院

　　2026年1-2月中国纺织服装出大幅增长18%

　　中国服装出口，1-2月出口增长，对欧洲、中东增长较多

　　中国低值小包裹出口1-2月总体-7%，对新加坡保抓增长

　　2026年1-2月纺服内销继续保抓较高增长

　　好意思国：出口装运加多，

　　CCC库存大幅下落

　　USDA对好意思国棉花均衡表无转化

　　好意思棉出口：签约过程83.9%，装运48.0%，装运继续加速

　　USDA，地面期货研究院

　　好意思国新棉已历练305.1万吨，历练过程100.7%

　　USDA，地面期货研究院

　　好意思国新棉历练量同比过期4.1%

　　USDA，地面期货研究院

　　CCC库存大幅减少，非交易抓仓已转化为净多

　　USDA，地面期货研究院

　　ICE期棉抓仓量：非交易减仓增多，交易增空

　　CFTC，地面期货研究院

　　好意思国棉粮比价略有拔擢，但仍偏低

　　wind，地面期货研究院

　　USDA AOF：预期2026/27年度好意思国产量略降

　　USDA，地面期货研究院

　　预期2026/27年度好意思棉产量同比略降

　　USDA，地面期货研究院

　　好意思国天气：棉花主产区干旱状况暂无改善

　　好意思国天气：3月中下旬好意思国西部气温较高，东南棉区降水偏少

　　USDA，地面期货研究院

　　印度：棉价高涨，CCI竞卖底价上调

　　USDA上调印度棉花入口预期

　　印度棉花协会上调印度产量、消费，下调入口及期末库存

　　CAI、地面期货研究院

　　印度国内棉价小幅高涨，MSP底价抓续上调

　　印度国内棉价继续高涨。鸿沟3月下旬，S-6的出厂价至55900卢比/坎地（约为76.12好意思分/磅），较上周高涨1000卢比/坎地驾驭（因印度卢比贬值，折好意思金报价+0.2好意思分/磅）。

　　印度棉纱报价先跌后涨。其中32支棉纱报价先跌至2.66好意思元/公斤，之后高涨至2.72好意思元/公斤。

　　印度已累计销售40.8万吨棉花。因成交较好，印度棉花公司联结大幅CCI上调2025/26年度底价1400卢比至56100（约折77.45好意思分/磅）。现在CCI公司还是累计销售皮棉240万包（40.8万吨）。

　　印度CCI已在MSP收购近178.5万吨。鸿沟3月17日，印度CCI还是在MSP收购2025/26年度籽棉折皮棉约1050万包（约折皮棉178.5万吨）。

　　印度新棉累计上市量455.6驾驭。现在印度新棉日上市量在8万包以下（1.36万吨以下）。据印度棉花公司统计，截止现在，印度已累计上市2526年度棉花2680万包（约折455.6万吨）

　　纺纱开机率：越南拔擢，印度巩固，巴基斯坦因节日下落

　　USDA小幅下调巴基斯坦棉破费费和入口预期

　　USDA，地面期货研究院

　　巴基斯坦1月出口纺织服装17.4亿好意思元，同比+3%

　　USDA小幅下调越南棉破费费和入口预期

　　USDA，地面期货研究院

　　USDA小幅下调孟加拉棉破费费和入口预期

　　USDA，地面期货研究院

　　USDA小幅下调印尼棉破费费和入口预期

　　USDA，地面期货研究院

　　USDA未转化土耳其棉花均衡表

　　USDA，地面期货研究院

　　巴西2026新棉培植已完成，

　　预期新棉培植面积略下落

　　USDA上调2025/26年度巴西棉花产量预期

　　USDA，地面期货研究院

　　巴西国内机构继续小幅下调26/27年度产量预期

　　CONAB，ABRAPA，USDA，地面期货研究院

　　巴西棉花新年度培植过程已完成

　　鸿沟2026年2月28日，巴西2026年（USDA2026/27年度）新棉培植过程约100%，环比拔擢0.1个百分点，同比抓平，较五年平均过程快0.7个百分点。其中巴伊亚培植过程100%，马州培植过程100%。

　　鸿沟2026年2月28日，巴西一茬玉米培植过程100%，得益过程24.9%，其中巴伊亚一茬玉米培植过程100%；巴伊亚得益过程6.0%。巴西二茬玉米培植过程64.9%，其中马州培植过程85.6%。巴西大豆培植过程100%，其中巴伊亚和马州培植过程100%，巴西大豆得益过程41.7%，其中巴伊亚得益过程30.0%，马州得益过程81.3%。