豪配投资 A股韧性突显两大干线逆势吸金，二季度若何布局？

日前，聚和材料向港交所提交IPO申请，计划上市募资用于建设产线和研发投入等。此次赴港IPO完成后，公司将实现A+H上市。

1月26日，A股集体调整。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌1.45%，沪深京三市成交额32806亿元，较上日放量1625亿元，三市超3700只个股飘绿。

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　　3月以来，在中东场面拉锯经由中，天下股市剧烈波动，而A股市集推崇出相对韧性。

　　尤其在亚太市集范畴内，A股走出“孤苦行情”。据Wind统计，抑遏3月30日，韩国轮廓指数、日经225指数自3月2日以来分歧着落15.5%、11.8%；同期，上证指数回调5.7%、创业板指跌逾1%。

　　瞻望后市，中金公司策略团队合计，虽短期仍有不细目性，场面未汜博之前风险偏好难有实质回升，但中期撑持A股市集“稳进”的逻辑仍建筑。

　　关于二季度的A股设置，有机构提议投资者从超配科技和周期的紧迫组合向平衡哑铃立场追溯，加大红利立场的持仓。

　　韧性突显

　　市集韧性突显布景下，A股行业板块陆续分化。

　　据Wind统计，3月2日—3月30日，煤炭、公用行状、银行、通讯、电力开辟指数分歧上升了4.9%、3.5%、3.2%、1.2%、0.7%，在申万一级行业指数区间涨幅榜中排行前五。

　　同期，其他申万一级行业指数均呈现跌势。其中，前期累计涨幅较大的有色金属、国防军工回调幅度较大，区间跌幅均达到15%以上；传媒、钢铁、缱绻机、机械开辟指数亦推崇疲弱，跌幅均朝上12%。

　　中金公司策略究诘团队在最新一期研报中指出，自2月28日糟塌爆发以来，A股市集主要围绕“防患避险”与“动力替代”两条干线。公用行状与银行是典型的防患板块，煤炭、电力、电板、储能等受益于动力替代逻辑赢得撑持。

　　而与原油产业链奏凯联系的石油石化、基础化工板块，受短期音问面博弈与中永久需求担忧的影响波动加重，提高了设置难度。

　　值得一提的是，上周（3月23日—27日），受中东场面变化影响，资金不雅望心理升温，市集干涉存量博弈阶段，行业轮动显着加速。

　　3月30日，A股延续轰动行情，有色金属走强，电力板块大跌。上证指数收涨0.24%报3923.29点，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.68%，科创50指数跌逾0.8%。

　　刻下，机构对A股后市的推崇并不悲不雅。

　　“A股对中东糟塌的悲不雅订价或已波及底部区间。往后看，A股或将酿成轰动分化状貌。”金鹰基金关连东谈主士向记者指出。

　　不外，该东谈主士也谈谈，已经需要关爱中东场面的进展，配资门户网尤其若高油价工夫阶段拉长至超1—2个季度的话，宏不雅基本面的预期会较刻下判断更为恶化，仍需警惕糟塌带来的尾部风险，但假定判断的改换需要后续边走边看，不宜在市集火暴时放大对糟塌的担忧。

　　具体到产业层面，轮廓影响进程及产业链关联度，中金公司究诘团队合计，本轮糟塌对国内影响最越过的仍聚首在原油才智。

　　“地缘糟塌在短期内主要通过风险偏好和通胀预期影响A股估值；中期来看，更值得关爱的是动力和运载资本上升若何向企业利润表传导。”中金公司策略究诘团队暗意。

　　从中永久来看，中金公司策略究诘团队合计，动力安全、产业链自主可控或将成为干线，油气、迥殊金属等计谋资源具备永久需求刚性，电网开辟、储能、风电等限度浸透率有望加速提高，进一步放大我国新动力出口竞争上风。

　　中金公司策略团队合计，虽短期仍有不细目性，场面未汜博之前风险偏好难有实质回升，但中期撑持A股市集“稳进”的逻辑仍建筑。

　　主理四大标的

　　瞻望二季度，A股市集有哪些投资契机？

　　野村东方海外证券分析师宋劲、高挺提议投资者从超配科技和周期的紧迫组合向平衡哑铃立场追溯，加大红利立场的持仓。

　　“然而由于价值红利立场相较于成长立场在刻下并莫得全体性估值性价比，咱们提议聚首设置银行（低波及高ROE红利）、石油石化（基本面及事件启动红利）和家电（基本面红利）三个行业。此外皮出海升级和成长板块中首选电力开辟板块。”他们暗意。

　　行业设置层面，浙商证券策略团队提议主理四大标的：第一，新动能强人恒强，关爱受益于“算电协同”、供给出清的电力开辟（光伏、风电、锂电）。第二，HALO交往布景下，传统行业有望迎来价值重估，“重财富”维度下，关爱电力、通讯作事、玻璃纤维、普钢、焦炭、燃气、煤炭开采等，“高壁垒”维度下，关爱通讯作事、电力、电网开辟等。

　　第三，周期品里面扩散，关爱涨幅相对过期的基础化工、农林牧渔等。第四，消耗品细分方面，如景气上行、二季度较多催化的医药生物（翻新药），以及政策营救、作事消耗占比提高空间浩大的消耗者作事。

　　同期，该团队也提议关爱OpenClaw对应的AI Agent、具身智能、固态电板等联系的主题投资契机。

　　就4月而言，有机构提议王人集上市公司一季报探寻投资踪影。

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　　民生加银基金指出，4月份上市公司将干涉年报和一季报事迹密集败露期。揣摸一季报事迹有望陆续高增或改善的细分限度主要有加价链、出口上风制造、TMT加价扩散限度。全体来看，4月市集有望轰动回升，关爱围绕通胀和缓回升和一季报事迹展示的行业景气标的。

　　光大证券究诘团队提到，4月份上市公司2025年年报以及2026年一季报将赓续公布，从现在的情况来看，上市公司总体事迹将略有改善，结构上科创类、周期类企业也有越过亮点，基本面的超预期改善有望撑持市集上行。

　　“好意思以伊糟塌爆发以来，行业推崇互异较大，两类行业疗养最为显着，一类是前期高位的成长联系标的；另一类是居品价钱受到了显耀影响的资源品标的。若当年市集出现回转，这两类行业有望有更好推崇。”光大证券究诘团队分析。

　　同期，该团队提议关爱有望受益于商品价钱提高的行业，包括资源品、必需消耗、硬科技、政府投资联系标的。此外，年报与一季报高增速行业值得要点关爱，或主要聚首在资源品与科技联系行业。

　　（作家：易妍君剪辑：张星）

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